Уже можно с уверенностью утверждать, что 2024 года принес рынку два главных тренда: Tap-to-Earn и рынки предсказаний. Массовый интерес к первым возник на волне успеха «тапалок», добавивших элементарным казуальным играм криптоэлементы, вторые же обязаны популярностью президентской гонке в США.
При всех различиях у двух этих трендов есть нечто общее — стремление к предельному упрощению пользовательского опыта и обещание легкого заработка. Своим мнением о том, почему крипторынок в текущий момент все больше напоминает обыкновенное казино, с читателями ForkLog делится Олег Cash Coin.
Короли игры
Первым поводом для принятия тренда на упрощение стала реакция соосновательницы Binance и главы Binance Labs Йи Хэ на претензии к процессу листинга.
Часть криптосообщества обвинила Binance в снижении стандартов после листинга мем-токена Neiro, капитализация которого на тот момент составляла порядка $15 млн. Менее чем за две недели показатель вырос в 30 раз — до $450 млн.
Сам по себе листинг таких активов и последующий вертикальный рост довольно привычное дело для крипторынка, как и обвинения в инсайдерской торговле. Однако внимание стоит обратить на позицию Binance.
Йи Хэ в ответ на критику написала пространную статью. В ней она заявила: биржа вынуждена строить работу таким образом просто потому, что этого требуют клиенты, а эпоха распродажи токенов серьезных проектов по низким ценам завершается вместе с ростом и взрослением рынка.
Таким образом, Binance просто следует за толпой, собирая маржу от социальных тенденций. И это вполне жизнеспособная стратегия, что мы и видим по месту биржи в криптомире.
По этим же причинам рынок так падок на новые дешевые и быстрые способы заработка: наступает эпоха игровых токенов-однодневок и приложений без дорожной карты и планов на будущее.
Сами механики привлечения пользователей все чаще напоминают онлайн-казино и казуальные мобильные игры, которые отличаются крайне простыми правилами и не требуют особых навыков или затрат времени на обучение. Пришел, нажал и получил.
Этот сектор особенно ярко выражается в приложениях Tap-to-Earn вроде Notcoin и Hamster Kombat, где идет тотальный сбор пользовательского внимания за небольшую награду с целью дальнейшей перепродажи его рекламодателям.
Жадность и желание быстрого создания ценности из ничего добавляет новым трендам признаки массовой лудомании. Одна из неприятных особенностей этого расстройства — как правило, мнимая уверенность человека в том, будто он может увеличить шансы на победу путем напряженной аналитической работы. Отчасти это может быть правдой, но хочется напомнить: «шансы найти успешный мем-коин на платформе PumpFun для прибыльного инвестирования оказались ниже, чем сделать выигрышную ставку в казино».
На рынке мем-токенов и «тапалок» лишь усложняются принципы, заложенные в обычных игровых автоматах, в которые просто добавили элемент криптотехнологий. Но есть и более показательный пример «казино» в криптовалютах — рынки предсказаний.
Рынок прогнозов на «черное или красное»
Классическая рулетка имеет всего два варианта ставок: черное и красное (плюс зеро, играющее в пользу банка). Всякому посетителю казино понятно, что это игра исключительно на удачу, но и она оставляет участникам выбор.
Несколько иначе устроен рынок «предсказаний» бинарных событий с четкой ставкой «да или нет». Тренд приобрел массовую популярность в преддверии выборов в США: в 2024 году объемы торгов на Polymarket уже превысили $1 млрд.
Проблема в том, что рынки бинарных предсказаний продвигают как проявление безусловной «мудрости толпы», стимулирующей участников к разумным действиям. К сожалению, эта во многом спорная концепция находит горячую поддержку лидеров крипторынка.
Так, основатель Ethereum Виталик Бутерин уверен, что Polymarket относят к азартным играм только те, кто не понимают сути проекта. По его мнению, подобные платформы объективнее отражают реальность, чем средства массовой информации и социальные сети.
Никакой аналитики
Проблема в том, что существующий бинарный формат прогнозов на основе ставок не имеет ничего «под капотом». Чтобы понять это, достаточно сравнить рынки предсказаний с инструментом, рассчитывающим вероятности на Чикагской товарной бирже (CME).
Например, «пари» на решение ФРС собрало почти $60 млн ликвидности на Polymarket, где участникам предлагалось просто указать, на сколько снизят процентную ставку. Полученные данные на этой платформе создают иллюзию того, что они отражают вероятность чего-либо.
Данные: Polymarket.
Это в корне неверно и искажает всю методологию, применяемую на Чикагской товарной бирже, который основан на реальных фьючерсных ставках и сложных взвешенных расчетах.
На Polymarket просто голосуют за понравившийся вариант, в то время как на CME вероятность определяется на основании реальных ставок на рынке межбанковского кредитования.
Биржа берет данные из реального рынка, на котором страховые компании, банки и финансовые учреждения США хеджируют риски и проводят операции. Если на CME оценивают вероятность снижения ставки ФРС в 51,3%, то это отражает реальную ситуацию в банковском секторе, а не мнение толпы.
Фрагмент примера расчетов вероятности на CME. Данные: CME Group.
Когда начинается заседание по вопросу процентной ставки, финансовые организации уже совершили все необходимые действия на рынке фьючерсов. Единственное, что здесь может сделать «мудрая толпа», зайти на сайт CME и посмотреть вероятность в данный момент — другими инструментами она не располагает.
Бинарные рынки предсказаний, таким образом, предлагают радикально упрощенную картину мира, в которой важнейшие решения принимаются едва ли не случайно, а не в ходе многочисленных операций.
Выводы
Один из главных трендов 2024 года — стремление упростить рынки вероятностей и свести к минимуму важность реальной аналитической составляющей при инвестировании.
К сожалению, пользователи сами охотно «кормят» рынки мем-коинов и бинарных прогнозов, а крупные платформы следуют за толпой новоиспеченных криптоинвесторов, чтобы бизнес продолжал работать.
Инвестирование и поддержка крупных высокотехнологичных проектов стала менее привлекательным занятием для небольшого инвестора-спекулянта, который не готов ждать месяцы и годы для получения финансовой отдачи. К тому же, достичь успеха на текущем рынке — не то же самое, что в ранние годы развития биткоина. Сейчас просто нет стольких возможностей, как у ранних криптоинвесторов.