Справедливая стоимость биткоина по-прежнему равна нулю, несмотря на одобрение спотовых биткоин-ETF в США и предшествовавшее ралли цены, уверены специалисты ЕЦБ.
В ноябре 2022 года генеральный директор по рыночной инфраструктуре и платежам Ульрих Бинздайл и советник учреждения Юрген Шафф опубликовали статью под названием «Последний рубеж биткоина». В ней эксперты назвали стабилизацию котировок криптовалюты «искусственно вызванным последним вздохом перед дорогой к окончательной неактуальности».
Цена цифрового золота за прошедшее время выросла с ~$17 000 до ~$51 000. Однако это не заставило Бинздайла и Шаафа изменить мнение о «неизбежном крахе» актива.
В эссе по названием «Одобрение ETF — новое платье для голого короля» они заявили, что оказались правы в основных аргументах более чем годичной давности:
- биткоин провалился в качестве глобальной децентрализованной цифровой валюты для платежей;
- криптовалюта так и не стала подходящим для инвестиций активом, стоимость которого будет неизбежно расти.
Они отметили, что даже полная поддержка правительства Сальвадора, включая раздачу бесплатных $30 в биткоине, не помогла за два года сформировать удачный кейс. Власти страны осенью 2021 года легализовали первую криптовалюту в качестве средства платежа.
Бинздайл и Шааф полагают, что осеннее ралли биткоина во многом связано с ожиданиями появления ETF в США, смягчения политики ФРС, а также халвинга в апреле 2024 года.
По их мнению, эти настроения позволили лоббистам криптовалюты «перезапустить пузырь», приток средств в который и оказал влияние на котировки. Но в долгосрочной перспективе цены в конечном итоге вернутся к своим фундаментальным значениям. А без какого-либо денежного потока или других доходов справедливая стоимость актива равна нулю, подчеркнули Бинздайл и Шааф.
По их словам биржевые биткоин-фонды просто стали удобным инструментом для спекуляций активом, поскольку для инвестиций в криптовалюту давно существуют менее затратные способы. Без необходимости платить комиссию за управление цифровое золото можно приобрести на централизованных биржах, прибегнуть к услугам кастодиана или хранить самостоятельно, отметили эксперты.
По их словам, подобные продукты только упрощают манипулирование рынком биткоина.
Касательно ожиданий халвинга Бинздайл и Шааф напомнили, что это запрограммированное событие, которое происходит раз в четыре года. Исторически после уполовиния награды за блок следовал рост цены. Поэтому эксперты уверены, что сокращение суточного притока новых монет с 900 BTC до 450 BTC уже учтено в рыночной оценке криптовалюты.
Напомним, на фоне перетока средств из золота в биржевые биткоин-продукты в ETC Group предположили, что в долгосрочной перспективе криптовалюта превзойдет драгметалл как основное средство сбережения.