В конце 2023 года ведущие аналитики и фонды по традиции опубликовали свои инвестиционные предсказания на следующий год. Мнения многих из них сошлись на привлекательности сектора децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN). О том, как устроен этот сегмент и почему именно сейчас на него обратили особое внимание инвесторы, читайте в статье Сергея Голубенко.
В чем суть?
В 2010-е годы Uber и Airbnb произвели революцию, когда внедрили в свой бизнес элементы децентрализации и систему стимулов. Это позволило им снизить затраты на покупку и обслуживание автопарков, наем риелторов и клининговых служб, сделав поставщика услуг и потребителя взаимозаинтересованными. В дополнение к этому концепция DePIN предполагает использование блокчейна как основны прозрачной децентрализованной экономики и открывает доступ ко всем возможностям DeFi.
DePIN — это способ создания и управления физической инфраструктурой (PI) с взаимовыгодными стимулами для всех сторон, участвующих в экономике интернета вещей (IoT) посредством Web3-технологий. Под физической инфраструктурой в данном случае понимается, по сути, все, что окружает и объединяет людей в цифровом мире. Сбалансированный, децентрализованный подход к ее созданию, обслуживанию и управлению — это краеугольный камень DePIN. К физической инфраструктуре принято относить:
- телекоммуникации;
- центры хранения и обработки данных;
- узлы маршрутизаторов;
- беспроводные сети;
- сети устройств для мониторинга климата, качества воздуха, городского трафика и т. д.
DePIN можно также представить как мост из интернета вещей эпохи Web 2.0 в Web3 и как связующее звено между реальным миром и блокчейном.
Само название впервые предложили в 2022 году аналитики из Messari в связи с необходимостью наличия имени для «такого важного сектора», а участники криптосообществ, недолго думая, его утвердили. Впоследствии отдельный сектор DePIN появился на CoinGecko, CoinMarketCap и других мониторинговых платформах. В настоящее время существуют и другие направления, которые также развиваются на стыке IoT и Web3. К ним относятся: RWA, ReFi, DeSci и DeSoc.
Как работают DePIN-проекты?
DePIN стимулирует заинтересованные стороны к созданию физических инфраструктурных сетей, используемых людьми и даже машинами, не требуя огромных предварительных вложений. Токены проектов, в свою очередь, служат стимулом к развертыванию аппаратной части инфраструктуры.
Получается следующая схема. Люди, предлагая услуги, зарабатывают на сдаче в аренду нового или существующего оборудования тем, кто их ищет. А поскольку посредников нет, все процессы проходят с меньшими затратами времени и денег.
Можно выделить четыре основных элемента, из которых обычно состоят DePIN:
- физическая сетевая инфраструктура;
- инфраструктура внесетевой обработки для соединения материального мира с технологией блокчейна;
- блокчейн-платформа;
- стимулы на основе токенов.
Теперь разберемся с ключевыми особенностями, которыми обладают DePIN-проекты.
Экономия. Благодаря интеграции небольших платформ и отдельных лиц в сеть эффективнее используются простаивающие ресурсы. Это не только сводит к минимуму отходы производства, но и способствует развитию нового перспективного рынка.
Доверие и быстрая масштабируемость. Отдельные пользователи и малые платформы могут вносить такие ресурсы, как неиспользуемая вычислительная мощность, пропускная способность и пространство для хранения информации. Таким образом повышается уровень доверия к менее известным платформам и стартапам, которых ранее могли избегать, не доверяя им хранение данных. А за счет краудсорсинга физической инфраструктуры DePIN могут масштабироваться быстрее традиционных проектов и с меньшими затратами, так как они распределяются между участниками сети и компенсируются будущим ростом и доходами.
Антимонопольность. Когда сети созданы, они доступны всем рядовым потребителям, а не резервируются лишь для крупных корпораций или государственных органов. Это решает проблему монополий с их высокими ценами на инфраструктурные продукты, а также не позволяет искажать и корректировать информацию в угоду отдельным участникам рынка.
Открытое управление. Традиционные инфраструктурные проекты часто страдают и даже заканчивают свою деятельность из-за строгости в вопросах менеджмента и условий, которые им диктуют централизованные организации. DePIN, напротив, стремятся быть открытыми, демократичными и доступными.
DePIN позволяют совместно создавать, управлять и эксплуатировать физические сети. Таким образом достигается баланс, при котором соблюдаются интересы строителей сетей, продавцов инфраструктуры и, конечно, потребителей.
За какими проектами следить?
К началу 2024 года лидирующие позиции в сегменте занимают Filecoin и Helium. Они прошли долгий путь становления и развития и могут считаться одними из первых DePIN-проектов.
Filecoin от Protocol Labs — это децентрализованное хранилище данных, использующее протокол IPFS. Важно отметить, что в отчеты Messari попали еще несколько DePIN-проектов этой компании:
- WeatherXM — климатические датчики;
- Bacalhau — платформа для распределенных вычислений, использующая архитектуру Compute over Data;
- Saturn — сеть доставки контента.
На момент публикации (21 февраля) собственный токен Filecoin находится на первой строчке в CoinGecko (категория DePIN), его рыночная капитализация оценивается в ~$3,7 млрд.
Helium — это сеть инфраструктуры, которая обеспечивает покрытие для беспроводных подключений IoT и 5G. Пользователи могут приобрести точки доступа Helium, работающие по протоколу LoRaWAN, и получать нативный токен HNT за предоставление услуг. По данным проекта, сейчас активированы и функционируют более 980 тыс. устройств беспроводного интернета и мобильной связи по всему миру. На момент публикации рыночная капитализация HNT составляет ~$1,3 млрд.
В нише децентрализованного хранения данных и предоставления вычислительных мощностей также стоит отметить следующие перспективные проекты: Akash Network (AKT), Arweave (AR), Siacoin (SC), Crust Network (CRU), Storj (STORJ), Aleph.im (ALEPH), iExec RLC (RLC), Flux (FLUX), Cudos (CUDOS).
Отдельного внимания в секторе заслуживает Render Network — децентрализованная платформа рендеринга графических процессоров. Токен проекта RNDR на данный момент занимает вторую строчку по капитализации среди DePIN с показателем ~$2,4 млрд.
В пятерку рейтинга по капитализации монет также входит THETA. Рыночная капитализация децентрализованной сети потокового видео Theta оценивается в ~$2,1 млрд.
В сегменте сетей пропускных способностей постепенно растет конкуренция. Среди токенов с рыночной капитализацией выше $30 млн можно выделить Orchid Protocol (OXT) и Sentinel (DVPN).
На общем фоне интересно выделяется проект Grass от Wynd Networks. Сейчас он находится в стадии альфа-тестирования и занимает пока маленькую нишу Web-прокси, работающих по принципу DePIN. Однако Grass уже смог провести раунд финансирования, в ходе которого привлек ~$3,5 млн.
Суть его работы заключается в предоставлении децентрализованного рынка неиспользованной пропускной способности интернет-каналов. Покупателями выступают компании, обучающие ИИ-модели и нуждающиеся в огромны ресурсах для выполнения веб-скрейпинга. А продавцом может стать любой пользователь компьютера, имеющий доступ в интернет. На текущей стадии майнинга пропускной способности за участие в проекте начисляются очки, которые, как ожидается, будут трансформированы в токены.
Важным связующим звеном между участниками рынка служат площадки для микроплатежей и инфраструктурных решений, которые помогают стартапам и поддерживают идеологию DePIN. Среди них — основанная в 2017 году IOTA (рыночная капитализация составляет ~$860 млн) и разработчик децентрализованного оборудования IoTeX (~$520 млн).
Другая ниша DePIN — геопространственные сети, которые используют сенсорное оборудование (устройства с датчиками, камеры смартфонов и видеорегистраторы автомобилей) для создания альтернативных глобальных карт, актуальных нецензурируемых данных о качестве воздуха и дорожном трафике и т. д.
Один из лидеров сегмента — Hivemapper. Проект работает над динамичной картой мира, выступая потенциальным конкурентом Google Maps. Водители автомобилей, оснащенных видеорегистраторами Hivemapper (цена устройства начинается от $300), записывают свое окружение и получают токены HONEY в качестве вознаграждения. Камеры уже успели покрыть более 128 млн километров, а токен HONEY на момент написания имеет общую капитализацию ~$162 млн.
Следующий проект — DIMO. Он позволяет монетизировать данные о состоянии автомобиля через его подключение к аппаратному устройству. Эти сведения могут использоваться машиностроительным, финансовым, страховым, техническим и другими секторами. Пользователи зарабатывают нативный токен DIMO, одновременно оптимизируя состояние своего автомобиля и стоимость его продажи. Рыночная капитализация токена составляет ~95 млн на момент публикации.
Silencio — проект, занимающийся сбором данных о шумовом загрязнении. Он использует микрофоны в устройствах людей, установивших приложение Silencio и получающих награду в виде токена Noise Coin. Монеты обещают выплатить аирдропом после запуска основной сети. Данные о шумовом загрязнении имеют ценность не только для исследователей, но и для целого ряда предприятий.
В чем подвох?
Подводя итоги, нужно отметить слабые стороны DePIN:
- необходимо принимать во внимание расходы на оборудование и использование сети, а также скорость освоения рынка. Все эти факторы влияют на будущую стоимость инвестиции;
- если DePIN-проект не сможет привлечь достаточное количество пользователей или партнеров, пострадает криптоэкономика проекта, что скажется на доходности;
- физическая инфраструктура DePIN подвержена влиянию международных и внутренних нормативных актов. Неопределенность в юридической области может привести к проблемам в работе и развитии проекта;
- существуют риски ликвидности, что может вызвать колебания цен и повлиять на финансовую безопасность инвесторов.
Выводы
Из отчетов аналитиков мы видим, что DePIN как достаточно мощная отрасль может добавить порядка $10 трлн к мировому ВВП в течение следующего десятилетия. Цифра внушительная. Но сейчас сектор находится лишь в ранней стадии развития и должен пройти проверку временем. Стоимость категории DePIN, по данным CoinGecko на момент написания выше $15 млрд. При удачном векторе развития мы сможем наблюдать не один десяток иксов роста стоимости уже в ближайшие два года. И, возможно, станем свидетелями битвы гигантов телекоммуникаций и облачных сервисов с молодыми, демократичными и быстрыми децентрализованными сетями.