ARK Invest предложила повысить доходность Ethereum-ETF за счет стейкинга

[TechnoLab]

• ARK Invest и 21Shares предложили SEC одобрить использование стейкинга в спотовом Ethereum-ETF.
• Рынок опционов указывает на возросшие ожидания одобрения продукта в мае и рост неопределенности из-за политики ФРС.

7 февраля ARK Invest и 21Shares направили обновленную заявку на запуск спотового Ethereum-ETF. Компании предложили размещать монеты из траста в стейкинге для получения дополнительного дохода.


Документ предусматривает использование только денежных средств при создании и погашении акций биржевого фонда по аналогии с тем, как это реализовано в инструментах на базе биткоина.

HERE WE GO AGAIN: ARK/21Shares has just filed an amended S-1 for their spot Ether ETF, looks like they updated to be only cash creations and some other things that bring it in line w the recently approved spot btc etf prospectus.. pic.twitter.com/clN2oZmA6I

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) February 7, 2024

Подобная денежная модель требует от эмитентов продаж активов продукта с последующей передачей наличных инвестору. Альтернативная натуральная схема дает менеджеру большую гибкость в управлении портфелем.

«Эмитент может […] размещать часть активов Траста через одного или нескольких надежных поставщиков [сервиса]. […] Фонд будет получать определенные вознаграждения за размещение Ethereum, которые могут рассматриваться как его доход. Количество полученных таким образом монет […] может значительно варьироваться», — говорится в документе.

Юрист Скотт Джонссон обратил внимание, что упомянутый выше фрагмент был приведен в квадратных скобках. Он увидел в этом способ инициировать обсуждение использования стейкинга.

For those not familiar with the curiosities of legal drafting, the implication of adding brackets around new block language like this is saying: "we're putting this here, because we want to add it... but let's have the conversation because this might come across as inflammatory…

— Scott Johnsson (@SGJohnsson) February 7, 2024

«Они хотели сказать: „Мы помещаем это здесь, потому что хотим это добавить... но давайте продолжим разговор”», — написал Джонссон.

ETF одобрят в мае?​

SEC может одобрить спотовые Ethereum-ETF в мае, на подобный сценарий указывает состояние рынка опционов. Об этом в комментарии The Block сообщил глава отдела деривативов Bitfinex Джаг Кунер.

«Трейдеры корректируют свои контракты с учетом 23 мая», — сказал The Block глава отдела деривативов Bitfinex Джаг Кунер.

Указанная дата представляет собой первый окончательный срок принятия решения по заявкам на запуск инструмента от VanEck и ARK/21Shares.


Специалист обратил внимание на заметный рост открытого интереса (ОИ) по колл-опционам с экспирациями в марте, апреле и мае.

«Соотношение пут-колл сильно смещено в сторону последних на уровне 0,31», — пояснил Кунер.

Биткоин-опционы бьют рекорды, а биржи соревнуются за этот сегмент. Рассказываем, что это за инструменты и как они работают - ForkLog: криптовалюты, ИИ, сингулярность, будущее

Рынок криптовалют непрерывно развивается, интегрируясь с традиционным и наследуя сложные финансовые продукты, такие как фьючерсы и опционы. Некоторые типы срочных контрактов уже прочно обосновались в биткоин-индустрии. Это заметно по активности трейдеров на CME. Однако с опционами ситуация...

forklog.com

Эксперт уточнил, что другие индикаторы говорят о более осторожной позиции трейдеров, что может указывать на одобрение продукта не ранее 2025 или 2026 года.

«Отнесение Ethereum к категории ценных бумаг или биржевых товаров выступает основным фактором, влияющим на эти прогнозы и реакцию рынка деривативов», — объяснил он.

Ценовые ориентиры​

Кунер отметил, что на горизонте до февраля наибольший ОИ сконцентрировался по контрактам с экспирациями в диапазоне $2400-2450, а цена max pain сосредоточена вблизи $2300.


Для опционов с погашениями в апреле и далее последний показатель составляет $2400, а самый высокий открытый интерес — $2900.


Согласно специалисту, в марте наблюдается аномалия: цена max pain находится вблизи $2000, а ОИ распределен между $2000 и $3000.

«Трейдеры спекулируют на краткосрочном и долгосрочном росте, но придерживаются более осторожного подхода в ближайшей перспективе. На это могут сильно повлиять недавние заявления ФРС о том, что она не рассматривает возможность снижения ставок до мая», — объяснил Кунер.

Что думают эксперты?​

За последние месяцы SEC отложила принятие решение по заявкам на запуск спотовых Ethereum-ETF от нескольких компаний, включая Grayscale, BlackRock и Invesco c Galaxy.


Часть экспертов полагает, что регулятор зарегистрирует продукты в мае. В Grayscale допустили принятие ведомством положительного решения летом.


В декабре председатель SEC Гэри Генслер, комментируя изменение позиции ведомства касательно спотовых биткоин-фондов, назвал одной из причин «судебные решения». Комиссарка ведомства Хестер Пирс выразила уверенность что в случае с Ethereum таких процессов не потребуется.


Однако ряд аналитиков по ряду причин сомневается в скорой регистрации спотовых ETH-ETF.


Напомним, глава BlackRock Ларри Финк заявил, что «видит ценность» в подобных Ethereum-продуктах, назвав их шагом к токенизации.