Китайские интернет-гиганты начнут забирать большую долю прибыли от ИИ в течение двух-трех лет. Произойдет это, если ослабнут ограничения на поставки чипов и инфраструктуры, пишет SCMP со ссылкой на аналитиков UBS.
Пока основную маржу в ИИ снимают поставщики «железа» и сопутствующих услуг — рынок упирается в дефицит мощностей, заявил глава исследований китайского интернет-сектора UBS Кеннет Фонг на мероприятии в Шэньчжэне.
Если ограничения на чипы и инфраструктуру ослабнут, «ценовая власть» может перейти к интернет-платформам с большой аудиторией, данными и каналами дистрибуции, считает Фонг. По его словам, в Китае для таких компаний может вернуться фаза монетизации.
Затраты интернет-гигантов насторожили рынок
Прогноз прозвучал на фоне резкого роста ИИ-расходов Tencent и Alibaba. Последняя почти утроила капитальные затраты во втором квартале — до 52,8 млрд юаней ($7,86 млрд). Свободный денежный поток компании впервые стал отрицательным и составил минус 13,8 млрд юаней ($2,05 млрд).
Alibaba за квартал, завершившийся в июне, показала отток свободного денежного потока на 44,7 млрд юаней ($6,65 млрд) — более чем вдвое выше годом ранее. Квартальные расходы компании достигли 67,7 млрд юаней ($10,07 млрд).
В UBS отмечают: рынок настороженно смотрит на такие вложения на фоне замедления макросреды во второй половине года и давления на краткосрочную прибыль. Фонг оценил ежегодные траты китайских техкомпаний на ИИ в сумму, эквивалентную денежному потоку за год-полтора.
Ставка на эффективность
Даже если отдача окажется слабее ожиданий, эти расходы нужны, чтобы не вылететь из конкурентной гонки, добавил он. В UBS оценили совокупные затраты китайских технологических компаний на ИИ примерно в одну седьмую от расходов крупных американских конкурентов.
Разрыв в банке связали с ограниченным доступом к передовым зарубежным чипам и меньшим масштабом бизнеса. В ближайшей перспективе это сохраняет преимущество за «железом» и инфраструктурой.
Сильной стороной китайского ИИ-сектора в UBS назвали эффективность затрат. Аналитик UBS Securities Сюн Вэй оценил стоимость обучения китайских моделей менее чем в 10% от уровня глобальных лидеров. По его словам, средняя цена API у крупных китайских моделей — менее 20% от уровня международных конкурентов.
По оценке UBS, в средне- и долгосрочной перспективе ключевым фактором станет не объем капитальных затрат, а доминирование платформ с крупной аудиторией, данными и каналами распространения сервисов.
Напомним, в августе Alibaba привлекла на развитие ИИ-направления $10,2 млрд через размещение 710 млн новых акций.