Представители Hyperliquid Policy Center и trade[XYZ] подали совместное письмо в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с предложениями по модернизации процесса IPO.
Ключевая идея заключается в создании правил для pre-IPO perpetual (IPOP). По описанию авторов, это дериватив, который дает инвестору только ценовую экспозицию на бумаги эмитента до листинга.
Инструмент не предполагает владения акциями, аллокации, права голоса или каких-либо требований к компании. После начала публичных торгов IPOP должен прекращать существование, а не превращаться в «постоянный синтетический рынок» частной компании.
Составители письма утверждают, что первый рынок IPOP на Cerebras просуществовал 13 дней. Также они заявили, что на биржах США сейчас на 40% меньше компаний, чем в середине 1990-х годов.
В качестве примеров в письме перечислены пять завершенных IPOP-рынков на Hyperliquid. Среди них:
- Cerebras — цена IPO $185, (открытие на $350);
- SpaceX — $135 и (открытие на $150);
- SK Hynix — $149 и (открытие на $170);
- ChangXin Memory Technologies (CXMT) — 8,66 юаня и (открытие на 49,5 юаня).
SEC предложили рассмотреть пять блоков вопросов: классификацию, требования к раскрытию информации, правила листинга, меры по обеспечению добросовестности и поэтапный запуск рынков в США для разных категорий инвесторов с лимитами на леверидж и позиции.
Отдельно отмечается возможная полезность инструмента при прямых листингах, где заранее нет публичного механизма формирования цены.
Напомним, в июне CFTC и SEC запросили мнение общественности по поводу определений свопов и других производных инструментов.