Распространение привязанных к доллару США стейблкоинов может повысить уязвимость стран с фиксированным обменным курсом и ускорить валютные кризисы. К такому выводу пришли экономисты МВФ в новом исследовании.
Авторы работы отмечают, что «стабильные монеты» упрощают доступ населения и бизнеса к цифровым долларовым активам. В условиях экономической неопределенности это позволяет быстрее выводить средства из национальной валюты, усиливая давление на резервы центробанков и затрудняя поддержание фиксированного курса.
Согласно модели МВФ, чем выше проникновение стейблкоинов в экономику, тем быстрее распространяется информация о рисках и тем выше вероятность массового перехода участников рынка в долларовые активы. Это может ускорить развитие кризиса даже при относительно небольших внешних шоках.
Исследователи подчеркивают, что сами по себе «стабильные монеты» не являются причиной финансовой нестабильности, однако способны стать катализатором существующих макроэкономических проблем. Наибольшие риски возникают в странах с ограниченным доверием к национальной валюте, слабой денежно-кредитной политикой и режимом фиксированного валютного курса.
В МВФ считают, что регуляторам следует учитывать растущую роль стейблкоинов при разработке мер по обеспечению финансовой стабильности и оценке устойчивости валютных режимов.
В декабре 2025 года эксперты организации предупредили о связанных с долларовыми «стабильными монетами» рисках потери центробанками стран с высокой инфляцией контроля над движением капитала.
Напомним, в июне глобальный оборот стейблкоинов достиг рекордных $1,79 трлн.