За последние пять лет золото превзошло биткоин по доходности, что вызвало вопросы к нарративу о криптовалюте как цифровом варианте драгметалла. Об этом пишет DL News.
В пятницу цена золота резко обвалилась с достигнутого ранее исторического максимума. Биткоин отреагировал относительно сдержанной просадкой, однако за последний год его котировки потеряли около 20%.
Сторонники первой криптовалюты нередко позиционируют ее как цифровое средство сбережения стоимости по аналогии с драгметаллом, ссылаясь на ограниченное предложение. Действительно, за последние пять лет цена биткоина в долларах выросла на 150%.
На протяжении определенных временных отрезков котировки криптовалюты двигались в тандеме с золотом, например, в течение банковского кризиса 2023 года в США. Но по большей части динамика биткоина коррелирует с другими волатильными активами, особенно акциями технологических компаний.
Старший научный сотрудник HashKey Group Тим Сан обратил внимание на еще один фактор, связанный с ликвидностью. По его словам, проблема с концепцией «цифрового золота» заключается в различной логике ценообразования.
Инвесторы в драгметалл сосредоточены на макроэкономических дисбалансах и суверенных кредитных рисках. На этом фоне биткоин остается чувствительным к высокочастотному трейдингу и использованию левериджа. Те, кто хеджирует связанные с мировой экономикой риски, не ориентируются на цифровой актив, добавил Сан.
Именно сделки с использованием кредитного плеча нанесли удар по биткоину в октябре, когда вскоре после обновления максимума в $126 080 волна ликвидаций на рекордные $19 млрд привела к резкому падению цены. С того момента криптовалюта безуспешно пытается восстановить позиции, в основном торгуясь ниже $100 000.
В последние месяцы некоторые эксперты, например, экс-CEO BitMex Артур Хейес, рекламировали инвестиции в биткоин как «торговлю обесцениванием» — хеджем от девальвации фиатных валют. Но в январе золото и серебро взлетели на фоне ослабления доллара, тогда как криптовалюта серьезно отстала от них по динамике.
Далее роль мировой резервной валюты?
В январе канадский миллиардер Фрэнк Джустра повторил свою критику биткоин-сообщества за агрессивное продвижение цифровой валюты в стиле религиозной секты.
Он отметил, что активные сторонники регулярно меняли нарратив, исходя из конъюнктурных соображений. Предприниматель обозначил основные вехи «кризиса идентичности» монеты:
- средство платежа согласно первоначальному видению Сатоши Накамото: идея не сработала из-за роста комиссий и низкой скорости;
- хедж от инфляции: во время всплеска цен в 2022 году курс актива упал с $69 000 до $16 000;
- цифровое золото: этот тезис опровергла текущая рыночная ситуация.
Потенциальный следующий нарратив биткоина в январе обозначил основатель Binance Чанпэна Чжао. Он заявил, что цифровой актив потеснит доллар в качестве мировой резервной валюты.
Одновременно журналист-подкастер Такер Карлсон в ходе интервью с президентом Euro Pacific Asset Management и известным критиком криптовалют Питером Шиффом также допустил подобное развитие событий.
Еще в прошлом году об этом заявил CEO Coinbase Брайан Армстронг. По его мнению, биткоин неизбежно глобально заменит доллар, если США не решат проблему госдолга.
Эту же идею за пределами криптоиндустрии озвучил в письме акционерам в марте CEO BlackRock Ларри Финк. Он предупредил, что неконтролируемый долг Соединенных Штатов и растущий дефицит бюджета могут подорвать доминирование национальной валюты в мире.
Напомним, основательница и CEO ARK Invest Кэти Вуд объяснила преимущества биткоина перед золотом лимитированной эмиссией криптовалюты. При этом в сообществе ширится обсуждение потенциальной угрозы цифровому активу со стороны квантовых вычислений.