Обвал рыночной стоимости Ethereum способен нарушить работу механизма расчетов в блокчейне и заблокировать активы на сумму более $800 млрд. К такому выводу пришла экономист Клаудия Бьянкотти в исследовании для Банка Италии.
В документе под названием «Что если эфир упадет до нуля?» автор назвала главной уязвимостью децентрализованных сетей тесную связь между ценой нативного токена и работоспособностью инфраструктуры.
Блокчейны управляются независимыми валидаторами, которые получают вознаграждение в криптовалюте (в данном случае — ETH). Если токен потеряет ценность, экономические стимулы для поддержки сети исчезнут. Это запустит цепную реакцию, превращающую рыночный риск в инфраструктурный.
Валидаторы начнут отключать оборудование для избежания убытков. Это приведет к замедлению, а затем и к полной остановке подтверждения транзакций.
Ловушка для стейблкоинов и кибератаки
Наибольшая опасность грозит пользователям активов, выпущенных поверх основного блокчейна. Даже полностью обеспеченные «стабильные монеты» (USDT, USDC) или токенизированные ценные бумаги станут бесполезными.
При остановке сети эти активы останутся на кошельках, но перевести их будет невозможно. Инфраструктура, на которой они базируются, просто перестанет отвечать.
Падение стоимости токенов не только лишит валидаторов мотивации, но и снизит «бюджет безопасности» сети. Атака 51% станет дешевой. Злоумышленники смогут легко захватить контроль над распределенным реестром, чтобы проводить двойные траты или цензурировать транзакции.
Рекомендации регуляторам
Бьянкотти предложила регуляторам два пути решения проблемы:
- Запретить поднадзорным финансовым организациям использовать публичные блокчейны.
- Обязать эмитентов токенизированных активов разрабатывать планы на случай катастрофы.
В качестве меры защиты она предложила вести офчейн-реестры прав собственности. Это позволит восстановить балансы пользователей в альтернативной сети, если основной блокчейн выйдет из строя. Автоматические кроссчейн-мосты в момент кризиса могут быть небезопасны или перегружены.
Напомним, основатель MN Trading Михаэль ван де Поппе заявил, что теория о «гибели» Ethereum, основанная на затяжном падении его курса к биткоину, несостоятельна.