S&P присвоило Strategy рейтинг эмитента «мусорных» облигаций

[TechnoLab]

Агентство S&P Global Ratings присвоило компании Strategy кредитный рейтинг B-, отнеся ее ценные бумаги к категории «мусорных» облигаций.


Причиной стала чрезмерная концентрация активов фирмы Майкла Сэйлора в биткоине при долговых обязательствах в долларах США. S&P также отметило низкую долларовую ликвидность и отрицательный скорректированный на риски капитал Strategy.


Агентство подчеркнуло, что повышение рейтинга «маловероятно в ближайшие 12 месяцев». Для пересмотра в позитивную сторону компании необходимо улучшить финансовую устойчивость, сократить зависимость от конвертируемого долга и сохранить широкий доступ к рынкам капитала даже в периоды снижения курса первой криптовалюты.


Глава исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел пояснил, что «Strategy пока способна обслуживать долг, но уязвима к потрясениям».

Strategy Inc Assigned 'B-' Issuer Credit Rating; Outlook Stable at S&P

That’s high-yield territory. Able to service debt for now, but vulnerable to shocks.

S&P data: B issuers carry ~15% 5-yr default risk. https://t.co/ingZu6DRmH pic.twitter.com/RrHOWYmzVG

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) October 27, 2025

Аналитики TD Cowen сохраняют оптимистичные прогнозы в отношении компании и ее акций. Целевая цена бумаг — $620, пишет The Block.


Эксперты подчеркнули, что фирма эффективно использует интерес инвесторов к риску и высокой доходности для покупки цифрового золота. При этом на каждую акцию Strategy приходится все больше монет, поскольку она сокращает выпуск новых акций.


В TD Cowen ожидают, что к 2027 году компания накопит 900 000 BTC — более 4% общего предложения первой криптовалюты.

Темпы покупок замедлились​

С 20 по 26 октября Strategy приобрела 390 BTC стоимостью $43,3 млн. Средняя цена покупки составила $111 117 за монету.


Всего за последний месяц компания накопила 778 BTC — один из самых низких показателей в истории. Для сравнения, в сентябре Strategy нарастила запасы на 3 526 BTC, а в июле и мае — на 31 466 BTC и 26 695 BTC соответственно.


По словам аналитика CryptoQuant под псевдонимом Maartun, резкое замедление темпов закупок связано с трудностями с привлечением капитала. Премия к размещению акций упала с 208% до 4%.

5. Capital is harder to raise
Equity issuance premiums have dropped from 208% → 4%. pic.twitter.com/ElvBcbcj4U

— Maartunn (@JA_Maartun) October 26, 2025

Глава отдела инвестиционных исследований Coinbase Institutional Дэвид Дуонг считает, что причиной падения активности криптоказначейских компаний также стал обвал рынка 11 октября.

Where are the DATs? BTC digital asset treasury companies (DATs) have largely ghosted the post-Oct 10 drawdown and are yet to re-engage. Over the last two weeks, BTC buying by DATs fell to near year-to-date lows and has not meaningfully recovered, even on green days. A short … pic.twitter.com/uscTvUSOTu

— David Duong (@Dav1dDuong) October 25, 2025

«За последние две недели объем покупок биткоина такими фирмами упал до минимумов с начала года и не демонстрировал существенного восстановления даже в дни роста», — отметил он.

Что по Ethereum?​

Ориентированная на накопление Ethereum компания ETHZilla объявила о продаже активов на $40 млн. Цель — профинансировать обратный выкуп акций.

«Фирма уже выкупила около 600 000 собственных ценных бумаг на $12 млн в рамках ранее утвержденной программы байбека на $250 млн», — говорится в пресс-релизе.

ETHZilla продолжит реализовывать запасы до стабилизации премии NAV — главного индикатора привлекательности компании для инвесторов. На момент написания на балансе фирмы находится 102 240 ETH стоимостью $420 млн.

Топ-10 крупнейших держателей Ethereum среди публичных компаний. Источник: Strategic ETH Reserve.

Крупнейшим держателем остается Bitmine. На прошлой неделе компания докупила 77 055 ETH на сумму около $319 млн, увеличив общие резервы до до 3,3 млн ETH, или $13,7 млрд.


Ранее фирма также воспользовалась коррекцией рынка и пополнила резервы на 104 336 ETH стоимостью $417 млн.