USDe от Ethena Labs вошел в тройку крупнейших «стабильных монет». С середины июля его капитализация выросла на 75% и достигла $9,5 млрд.
Источник: CoinGecko.
По объему предложения USDe уступает USDT от Tether ($163,8 млрд) и USDC от Circle ($64 млрд). Совокупная капитализация всех стейблкоинов растет седьмой месяц подряд и приблизилась к $275 млрд.
Динамика совпала с увеличением общего объема заблокированной стоимости в Ethena. Он составляет около $9,4 млрд. По этому показателю проект занимает седьмое место в секторе DeFi.
Рост предложения USDe также повлиял на цену ENA, токена управления Ethena. За месяц он вырос на 130,8% и на момент написания торгуется по $0,58.
Источник: CoinGecko.
Причины роста
Спрос на актив могла подстегнуть высокая доходность. Держатели USDe получают плавающую ставку от 10% до 19% APY.
На момент написания годовая процентная доходность застейканного актива составляет 10,86%. При уровне инфляции в США в 2,7% реальная APY актива — 8,16%. Это делает актив привлекательным на фоне менее выгодных условий в традиционном финансовом секторе.
Аналитик The Block Research Брэндон Кей предположил, что росту спроса на монету способствовал закон GENIUS Act в США. Последующее партнерство Ethena с Anchorage Digital позволило выпускать USDe на американском рынке в соответствии с новыми правилами, добавил он.
Соучредитель аналитической компании Artemis Энтони Йим назвал доходные стейблкоины «неожиданными победителями» в эпоху после принятия GENIUS Act.
Глава отдела исследований CryptoQuant Хулио Морено пояснил, что инвесторы переходят на «стабильные монеты» вроде USDe и USDS, поскольку те предлагают доход через стейкинг в собственных протоколах.
Кроме того, по мнению эксперта, при сохранении тенденции к концу года объем рынка стейблкоинов может приблизиться к $300 млрд.
Однако генеральный директор Wanchain Темуджин Луи считает, что росту «стабильных монет» могут помешать усилия участников TradFi в области токенизации. Он отметил, что последняя «позволяет фондам денежного рынка перенять скорость и гибкость, которые ранее делали стейблкоины уникальными, без ущерба для безопасности и нормативного надзора».
Критика
Участники криптосообщества сравнивали USDe с рухнувшим UST от Terra. Однако актив от Ethena полностью обеспечен криптоактивами и хеджирующими позициями, в отличие от алгоритмического UST. Эмитент также диверсифицировал залог, добавив биткоин и USDT, и привлек сторонних аудиторов.
Напомним, в марте немецкие власти остановили продажу USDe, сославшись на «серьезные недостатки» и несоответствие требованиям MiCA. В апреле Ethena Labs объявила о прекращении деятельности на территории Германии.