Объемы средств в кредитных DeFi-протоколах в текущем рыночном цикле достигли рекордных значений, тогда как децентрализованные биржи (DEX) продолжили терять позиции.
Среди протоколов лидирует Aave. Данные: DeFiLlama.
Суммарный TVL таких проектов составляет $53,3 млрд — 43% от общего объема в $124,6 млрд во всей отрасли. Лидирует Aave с $24 млрд. Этот показатель также превосходит сегмент ликвидного стейкинга.
Для сравнения: объем заблокированной стоимости DEX сократился с $85,3 млрд в ноябре 2021 года до $21,5 млрд на момент написания.
Основатель фонда Apollo Capital Хенрик Андерссон связал это с тем, что лендинг стал единственным устойчивым источником дохода в DeFi. По его словам, пулы ликвидности DEX теряют привлекательность из-за непостоянных убытков и роста конкуренции.
«Капиталоэффективный» дизайн Uniswap v3 позволяет зарабатывать больше с меньшими вложениями, но это снижает общий TVL, отметил Андерссон. Он пояснил, что intent-свопы, где ликвидность берут с централизованных бирж (CEX), оттягивают средства у DEX.
Кредитные протоколы вроде Aave предлагают держателям Ethereum и стейблкоинов годовую доходность от 1,86% до 3,17%. В DEX-пулах прибыль выше, но волатильна и зависит от ежедневных колебаний.
Доля DeFi-кредитования на рынке достигла 65% к концу 2024 года, обогнав централизованные платформы. Это произошло после банкротств Celsius, BlockFi и других CeFi-игроков, которые сократили рынок на 78% с пика 2022 года.
По данным Galaxy Digital, объем займов в DeFi вырос на 960% с конца 2022 года.
Изменение доли рынка между CEX и DEX протоколами кредитования в период с III квартала 2018 года по IV квартал 2024. Данные: Galaxy.
Напомним, в I квартале 2025 года TVL DeFi-протоколов упал на 27%, объем торгов NFT сократился на 24%, а социальные и ИИ-приложения показали наибольший рост.