В Sygnum оценили перспективы соперничества Ethereum и Solana

[TechnoLab]

Нет убедительных признаков того, что Solana превзойдет Ethereum в качестве предпочтительного блокчейна для институционалов. Такое мнение представили эксперты швейцарского криптобанка Sygnum.


Согласно отчету, текущие настроения вокруг Ethereum «остаются плохими». Рынок в основном сосредоточен на «больших объемах транзакций Solana и ее недавнем доминировании в генерации комиссий».

«Оставив в стороне настроения, мы считаем, что среднесрочные перспективы будут в первую очередь определяться выбором платформ, на которых традиционные финансовые институты предлагают свои продукты», — заявили в Sygnum.

По оценке экспертов, в пользу Ethereum говорят «безопасность, стабильность и долговечность», а также более высокий доход. Фактически сеть по показателю опережает Solana почти в 2,5 раза. Исключением стал короткий период, связанный с выпуском семьей Дональда Трампа токенов TRUMP и MELANIA.

«Рынок всегда оценивал доходы Solana как менее стабильные, поскольку они в значительной степени сконцентрированы в секторе мем-коинов. И это ограничит превосходство», — подчеркнули специалисты Sygnum.

Ethereum подвергается критике за стагнирующую ончейн-активность на базовом блокчейне — хардфорк Dencun резко снизил затраты L2-сетей, куда и переместились объемы транзакций. Это привело к тому, что рынок стал считать ETH менее ценными, считают эксперты.


Однако Solana сталкивается с «сопоставимой проблемой» в виде токеномики, добавили они. Блокчейн опережает конкурента в генерировании комиссий на первом уровне, но большая часть сборов поступает валидаторам и не увеличивает стоимость SOL.

«На данный момент в Solana , похоже, не склонны увеличивать ценность токена, поскольку предложение о корректировке уровня инфляции, которое имело бы соответствующий эффект, недавно было окончательно отклонено», — отметили эксперты.

Они указали, что Ethereum доминирует в вариантах использования, популярных у правительств, регуляторов и финансовых институтов: токенизация, стейблкоины и DeFi.


Доля блокчейна в RWA-сегменте достигла 57%, а на L2-протокол ZKsync приходится еще 20%. Показатель Solana не превышает 3%.

«Хотя доля Ethereum на рынке стейблкоинов с начала года снизилась, она по-прежнему превышает 50%, а Solana, хотя и удвоила свою долю рынка, она все еще остается чуть выше 5%», — обратили внимание эксперты.

Наиболее убедительным они посчитали прогресс Solana в децентрализованных финансах. В разрезе TVL блокчейн с начала года нарастил процент в сегменте с 9,5% до 11,5%. У Ethereum показатель снизился с 63,5% до 55%.

«До сих пор все “убийцы Ethereum” не смогли посягнуть на доминирование сети, и, несмотря на то, что некоторые из этих проектов привнесли блестящие инновации, решая реальные проблемы, такие как масштабируемость или совместимость, большинство из них к настоящему времени сошли на нет», — заключили специалисты Sygnum.

Напомним, в декабре 2024 года Ethereum-исследователь Макс Резник заявил, что проект «устал и выгорел», и анонсировал уход в Solana-компанию Anza.


Один из основных разработчиков Ethereum Джастин Дрейк, напротив, отверг угрозу позициям блокчейна со стороны конкурентов вроде Solana.