️
«Покупайте, когда все боятся, и продавайте, когда все жадничают». Этот принцип Уоррена Баффета известен каждому, кто хоть немного интересуется теорией инвестиций.
В том, как его оптимально применить к биткоину, разобрался Олег Cash Coin.
Дисклеймер
ForkLog не несет ответственности за инвестиционные решения читателей и результаты, которые могут возникнуть при использовании инвестиционных рекомендаций из представленной статьи.
Метод Сэйлора
Одним из главных идеологов применения концепции HODL институционалами в свое время стал глава MicroStrategy Майкл Сэйлор. Путем привлечения заемного капитала, размывания собственных акций, а также использования деривативных инструментов компания с 2020 года накопила более 252 000 BTC.
Данные: Bitcoin Treasuries.
Здесь же можно вспомнить и свежий опыт японской Metaplanet, которая за неполный 2024 год пополнила свои активы на 850 BTC. Для этого она использовала заемные средства как хеджирующий инструмент для позиции в цифровом золоте на рынке опционов.
Возможности крупных публичных компаний вряд ли доступны рядовому пользователю, желающему накопить первую криптовалюту. Однако ему могут быть интересны модификации стратегии DCA — усреднение долларовой стоимости.
Оно подразумевает постепенную покупку или продажу актива мелкими равными частями, а не на всю сумму сразу. Это снижает торговые и психологические риски, позволяя составлять понятный и рабочий план на рынке.
Чаще всего в процессе инвестирования применяют простые периоды для входа: день, неделя, месяц. Это помогает распределять бюджеты и создавать долгосрочный реалистичный план накопления.
Если взять среднегодовую доходность биткоина за последние 13 лет, то получаем значение около 99%. За прошедшие 10 лет средняя доходность составила 66%, за пять — 51%.
Конечно, это не иксы, которые обещают некоторые инфлюенсеры, но какой еще актив может дать в среднем по 50% годовых? Кроме того, биткоин просто лежит у вас на холодном кошельке без обязательств перед кем-либо. Об этом и говорит Сэйлор, когда рассказывает о доходности цифрового золота:
В качестве более приземленного примера возьмем оптимальный способ покупки биткоина на определенную сумму один раз в месяц — скажем, после получения зарплаты.
Хотя стратегия DCA довольно проста и быстро входит в привычку, многие пытаются оптимизировать некоторые шероховатости, которые могли бы увеличить доходность, не повышая риска на длинном отрезке времени.
Покупка страха
Концепция оптимизации DCA посредством рыночного сантимента родилась из предположения, что покупка активов в моменты паники и страха является наиболее «выгодным» поведением инвестора. Вероятно, эта стратегия знакома вам в виде разрекламированной формулы Уоррена Баффета: «Покупайте, когда все боятся, и продавайте, когда все жадничают».
На крипторынке существует простой инструмент — индекс страха и жадности. Отталкиваясь от него, можно предположить: периоды критических показателей от 0 до 26 являются оптимальным временем для инвестиций.
Это предположение можно проверить статистически на горизонте один, три, пять и шесть лет, сравнив стандартное усреднение долларовой стоимости по принципу один раз в месяц и DCA во время «Экстремального страха».
Главное правило — инвестировать всегда на одну и ту же сумму, иначе усреднение работает иначе, меняя логику в расчетах.
Классическое DCA показывает доходность за прошедшие шесть лет примерно в 366% (период выбран потому, что индекс страха и жадности работает только с 2018 года) и в 220% за прошедшие пять лет. В трехлетний период этот показатель составляет порядка 104%, а один год ежемесячных вложений в биткоин создает доходность в 26%.
Конечно, ранним держателям биткоина легко рассуждать о концепции HODL, когда любой условный рост биткоина на $1000 сейчас означает лишь ~1,5% к депозиту для новых пользователей. При этом «старожилам» такое же изменение курса может давать 2x и более.
Надо признать: ранние ходлеры находятся на другой стороне пропасти от обычного пользователя, который собрался накапливать биткоин. А несбыточные обещания легкого обогащения только отталкивают новичков от криптовалют, разочаровывая их раньше времени.
Корреляция индекса страха и жадности с курсом биткоина. Данные: Bitstat.
Чтобы снизить случайные колебания индекса, возьмем за правило, что покупка биткоина осуществляется всегда на второй день после падения показателя ниже отметки 26 («Экстремальный страх»). В таком случае рынок точно находится в состоянии паники, и это не случайное попадание индекса в критическую зону.
Ситуацию осложняет лишь то, что во время бычьей фазы возможности для инвестирования в биткоин случаются редко: котировки по большей части находятся в «зеленой зоне» и страха почти никогда нет.
Результаты
За прошедший год с октября 2023 было всего две возможности для инвестирования, которые принесли бы доходность примерно 8% годовых, что довольно немного даже для традиционного банковского сектора.
Прошедшие три года с октября 2021 года позволили бы войти в рынок 22 раза со средней ценой биткоина $31 700, что принесло бы доходность примерно 211%.
Пять лет инвестирования только на второй день «Экстремального страха» позволили бы получить 35 точек для входа со средней ценой цифрового золота $19 300, что дает доходность в 347%.
Период в шесть лет инвестирования по индексу страха дал бы 62 возможности зайти на рынок со средней ценой биткоина $10 140 (около 660% к депозиту).
Таким образом, классическое DCA уступает полученной доходности от инвестиций по принципу «покупай, когда все боятся». Однако у этой стратегии существует серьезный недостаток — малое количество возможностей для покупки на растущем рынке. Можно предположить, что стратегия будет оптимальной для инвестиций во время затяжных медвежьих тенденций.
Стратегию инвестиций по сантименту можно оптимизировать и в сторону продажи — ликвидируя часть накоплений в моменты «Экстремальной жадности». Из этих наблюдений напрашивается вывод, что принципы Баффета вполне себе применимы и для биткоина.
Конечно, удобно считать цифры задним числом. Но по крайней мере за прошедшие шесть лет мы видим, как рыночная паника могла кратно увеличить доходность от вложений в биткоин.
Особенно интересен трехлетний период, когда обычное DCA принесло бы 104%, в то время как DCA на страхе — более 200%. Разница колоссальная, даже для статистической выборки.